新股介紹：信義玻璃(0868)

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近來有多隻新股上市，如王朝酒業(828)、三希科技(453)、信義玻璃(868) 及富士康(2038)，在此，我會簡單介紹信義玻璃(868)。公司乃是國內一間玻璃製造商，市值約為25億至31億港元，玻璃是其營業額的主要來源，佔總營業額75.1%，而其中海外銷售額佔總營業額60.7%，另外，它亦生產適用於建築及家居用之不同種類玻璃產品。以出口量計算，信義汽車(深圳)現為中國汽車玻璃產品之最大出口商，佔中國總出口量約36.2%，出售國家包聒美國､加拿大、中東、澳洲、非洲、歐洲、紐西蘭等。中國是公司最大之收入來源地區佔總營業額39.3%，其次是美國、香港、中東等地。客戶有替換市場汽車玻璃分銷商及批發商，以及汽車維修服務供應商，要留意的是，公司與大部份客戶並無訂立長期銷售協議。

信義玻璃近年業績良好，截至04年8月31日止八個月，營業額為628,448,000港元，比起03年同期上昇21.7%，邊際毛利為37.47%，經營溢利亦有43.32%增長，顯示其主要業務之良好發展，而純利為157,463,000港元，邊際純利為25.06%，反映成本控制得宜。資產負債方面卻不是十分理想，流動比率只有0.93，資產負債比率於02年41.1%上昇至04年48.14%，主要是由於短期銀行借貸上昇之故。此次集資所得之主要用作設立生產線，購買機器及設備以及興建廠房，另外集資淨額之7.5%會用於償還定期貸款融資。

信義玻璃現已公開招股，入場費為$4121.28︳04年備考預測市盈率為10.8至13倍，以一隻同類股份浙江玻璃之預測市盈率(5.81倍)比較，定價似乎高了一些，此次新股上市之保薦人為匯富金融。

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